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拳皇命运如何获取金币:基于因子分析法的滬市電子制造業上市閥門公司綜合現金流量分析

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-08-29  瀏覽次數:0
  摘要:現金是一個拳皇命运国语是原版还是日语企業的血液,也是最不易受人為控制的一部分,在財務舞弊案件屢見不鮮的時代,了解閥門企業的現金流量對于分析該閥門企業真實的財務狀況起到了舉足輕重的作用。21世紀是信息發展飛速的時代,電子制造業在推進國家現代化進程中發揮了重要作用,是關系到國家經濟命脈和國家安全的基礎性產業和戰略性產業,整體發展前景良好。本文運用因子分析法基于現金流量表的財務指標體系對滬市電子制造業27家閥門公司2011年的財務情況進行分析,旨在為投資者揭示上市閥門公司更客觀的財務狀況,為投資者作出正確決策起到積極的作用,同時經過具體對比分析提出電子制造業在發展過程中所要注意的問題,使閥門企業及早發現問題、解決問題,保持閥門企業高速發展,提高綜合競爭力。
  關鍵詞:現金流量表 財務分析 因子分析法 電子制造業
  出不窮的財務舞弊案件多發生在利潤較高而現金流不足的閥門企業。利用現金流量指標來分析閥門企業財務狀況的方法越來越得到重視?;峒葡低持械娜ㄔ鴟⑸聘牌笠道蠛慫憒戳肆榛畹惱?,使得會計利潤易于調節,具有可操縱性。但現金流量以收付實現制為原則,不易調節,在很大程度上揭示了閥門企業的真實財務狀況。現金流量表是反映閥門企業在一定會計期間現金及現金等價物流入流出量的財務報表,是閥門企業一定期間的經營活動、投資活動和籌資活動的動態財務報表,目前已是世界上通行的主要會計報表之一?;諳紙鵒髁勘硎萁械鬧副攴治瞿芄桓凸鄣胤從撤牌笠檔氖找嬤柿亢土鞫?。本文利用因子分析法基于現金流量表對樣本行業——電子制造業進行綜合財務評價,解析電子制造業上市閥門公司的現金流量,客觀真實地評價電子制造業的財務狀況。
  一、滬市電子制造業的現金流量分析指標體系構建
  綜合本方面的研究,本文選取反映獲現能力、償債能力、盈利質量以及財務彈性方面的共13個指標構建滬市電子制造業的現金流量指標分析體系。
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 ?。?)總資產現金回收率=經營活動現金凈流量/總資產。(2)銷售現金比率=經營活動現金凈流量/主營業務收入。(3)經營活動現金流入流出比率=經營現金流入小計/經營現金流出小計。
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 ?。?)即付比率=現金及現金等價物/流動負債。(2)流動資產現金比率=現金及現金等價物/流動資產。(3)現金負債總額比=現金及現金等價物/債務總額。(4)現金利息保障倍數=經營現金凈流量/利息支出
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 ?。?)凈利潤經營現金比率=經營活動現金凈流量/凈利潤。(2)現金營運指數=經營現金凈流量/經營所得現金。
  其中,經營所得現金=經營活動凈收益+非付現費用=凈利潤-投資收益-營業外收入+營業外支出+本期提取的折舊+無形資產攤銷+待攤費用攤銷+遞延資產攤銷
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 ?。?)外部融資比率=(經營性應付項目增凈額+籌資現金流入量)∕現金流入量總額。(2)再投資現金比率=經營現金凈流量/資本性支出。其中,資本性支出是指閥門企業為維持或擴大生產能力而購置固定資產或無形資產而發生的支出。(3)經營現金凈流量增長率=分析期經營現金凈流量/基期經營現金凈流量-1。(4)經營現金流量比率=經營活動現金凈流量/(投資現金流出+籌資現金流出)。
  二、滬市電子制造業上市閥門公司的現金流量指標計算
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  本文選取了在上海證券交易所上市的所有屬于電子制造業的閥門企業,一共34家,剔除其中六家ST閥門公司和一家缺乏2011年財務年報的上市閥門公司,共提取了27家滬市電子制造業閥門公司進行現金流量分析。
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  根據CCER經濟金融研究數據庫的研究結果所示,總資產現金回收率在滬深兩市A股閥門公司的平均值為2.22%,銷售現金比率的平均值為3.24%。而從電子制造業平均水平來看,總資產現金回收率為4.74%,大于滬深兩市的平均值,說明電子制造業資產獲取現金的能力較強;銷售現金比率為9.74%,遠遠大于滬深兩市的平均值,表明電子制造業對于應收賬款的管理很好,銷售回款速度快。其經營活動現金流入流出比率為1.1051,大于1,說明在不增加負債的情況下維持再生產,經營活動產生凈現金流量的能力強。而且標準差值都不大,說明2011年電子制造業上市閥門公司獲現能力比較平均,相差不大。
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  從電子制造的平均水平的角度來看,其償債能力比較好:即付比率為83.15%,在50%至100%的合理區間內,說明依靠現金償還短期債務有保障;流動資產現金比率不高不低,在50%左右,這樣既保障了短期償債能力,又不會對利潤最大化不利;現金負債總額比為57.66%,超過了標準50%,以及現金利息保障倍數遠遠大于1,都說明了電子制造業償債能力強。但是,除了流動資產現金比率,其余三個指標的標準差都比較大,甚至現金利息保障倍數的標準差為93.5405,可見,雖然平均水平不錯,但是其中的各上市閥門公司的償債能力差距比較大。
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  由表3可以看出,凈利潤經營現金比率的行業均值為0.9071,非常接近于1,而現金營運指數的行業均值遠遠大于1,這就說明滬市電子制造業應收賬款占用的資金較少,收益品質高。但是從這兩個指標的標準差角度來看,其值都比較大,表明電子制造業各上市閥門公司的盈利質量水平差距很大。凈利潤經營現金比率的最大值是22.5834,而最小值是-33.0569,兩者差額為55.6402;現金營運指數的最大值是131.8512,而最小值是-10.0749,兩者差額是141.9261。
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  電子制造業的外部融資率均值為30.71%,說明電子業籌資能力比較強,經營對外部資金有一定的依賴程度。同時,再投資比率的均值大于1,行業有足夠的現金來支撐大量的研發所需的費用。然而,再投資比率標準差比較大,說明2011年電子業各閥門公司對外部籌資的依賴程度有很大的不同。經營現金凈流量均值同比增加的幅度比較大,說明該行業發展很好。但是,經營現金流量的均值為17.92%,與標準值1相差甚遠,說明需要大量外債或融資才能滿足行業的籌資和投資活動花費。總的來說,2011年滬市電子制造業整體發展強勁,其獲現能力、償債能力、盈利質量與財務彈性都較好,唯一不足是對外部籌資有較大依賴性。
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